Trader A (“A”) ha 500 azioni di azioni XYZ, del valore di $10.000. A vende (scrive) 5 contratti di opzione call, acquistati dall’investitore B (“B”) (negli Stati Uniti, 1 contratto di opzione copre 100 azioni) per $1500. Questo premio di $1500 copre una certa quantità di diminuzione del prezzo delle azioni XYZ (cioè solo dopo che il valore delle azioni è diminuito di oltre $1500 il proprietario del titolo, A, perderà denaro in generale). Le perdite non possono essere prevenute, ma semplicemente ridotte in una posizione di chiamata coperta., Se il prezzo delle azioni scende, non avrà senso per l’acquirente dell’opzione (“B”) esercitare l’opzione al prezzo di esercizio più alto poiché lo stock può ora essere acquistato più economico al prezzo di mercato, e A, il venditore (scrittore), manterrà il denaro pagato sul premio dell’opzione. Pertanto, la perdita di A viene ridotta da un massimo di $10000 a, o 8 8500.
Questa “protezione” ha il suo potenziale svantaggio se il prezzo dello stock aumenta., Se B esercita l’opzione di acquisto e il prezzo delle azioni è aumentato in modo tale che le azioni di A di XYZ valgono ora più di $10.000 sul mercato, A (lo scrittore di opzioni) sarà costretto a vendere le azioni al di sotto del prezzo di mercato alla scadenza, o deve riacquistare le chiamate ad un prezzo superiore a quello
Se, prima della scadenza, il prezzo spot non raggiunge il prezzo di esercizio, l’investitore potrebbe ripetere di nuovo lo stesso processo se ritiene che le azioni cadranno o saranno neutrali.,
Un’opzione call può essere venduta anche se l’option writer (“A”) inizialmente non possiede il titolo sottostante, ma sta acquistando il titolo allo stesso tempo. Questo è chiamato “buy write”. Se XYZ mestieri a 33 $e $35 chiamate sono al prezzo di $1, quindi Un possibile acquistare 100 azioni di XYZ per $3300 e scrivere/in vendita (100 azioni) opzione call a favore di $100, per un costo netto di $3200. Il premio di premium 100 ricevuto per la chiamata coprirà un calo di stock 1 nel prezzo delle azioni. Il punto di pareggio della transazione è $32 / share. Il potenziale di rialzo è limitato a $300, ma ciò equivale a un rendimento di quasi il 10%., (Se il prezzo delle azioni sale a $35 o più, il titolare dell’opzione call eserciterà l’opzione e il profitto di A sarà $35-32 = $3) Se il prezzo delle azioni alla scadenza è inferiore a $35 ma superiore a $32, l’opzione call sarà autorizzata a scadere, ma A (il venditore/scrittore) può ancora trarre profitto vendendo le azioni. Solo se il prezzo è inferiore $32/condividi sarà un’esperienza di una perdita.
Un’opzione call può anche essere venduta anche se lo scrittore di opzioni (“A”) non possiede affatto lo stock. Questo è chiamato “chiamata nuda”., È più pericoloso, poiché lo scrittore di opzioni può in seguito essere costretto ad acquistare il titolo al prezzo di mercato corrente, quindi venderlo immediatamente al proprietario dell’opzione al prezzo di esercizio basso (se l’opzione nuda viene mai esercitata).
Payoff da una posizione short put, equivalente a quella di una chiamata coperta
Per riassumere: