Abbiamo ancora una volta raggiunto quel punto del ciclo in cui il dollaro ha iniziato a declinare. Di conseguenza, i doomsayers sono usciti dalla lavorazione del legno. E non c’è da meravigliarsi. I titoli hanno molto da dire sul movimento al ribasso del dollaro negli ultimi mesi, in quanto è certamente diminuito di valore da marzo 2020 ad oggi., Ma mentre il dollaro è giù dal suo picco recente, è ancora al di sopra dei livelli che abbiamo visto attraverso la maggior parte di 2019 (che, ricorda, è stato un buon anno). Quindi, dobbiamo preoccuparci del rischio del suo collasso?

Dollaro a spillo quando pandemia ha colpito

La vera storia qui non è il recente declino del dollaro. Invece, è il picco del valore del dollaro quando la pandemia ha colpito tutto il mondo a marzo. Perché? Tutti volevano dollari quando i rischi hanno iniziato a salire, motivo per cui il valore è salito., Il declino da allora ha tutto a che fare con le cose che sembrano meno rischiose nel resto del mondo—e nulla a che fare con gli Stati Uniti che sembrano traballanti. Se non altro, il dollaro in 2020 mostra solo quanto di una posizione di comando ha ancora.

Gli ultimi 10 anni

Se pensiamo al valore del dollaro negli ultimi 10 anni, la storia è più o meno la stessa. In quel periodo di tempo, il dollaro è rimasto al suo livello più alto, ad eccezione degli ultimi due mesi di pandemia. In effetti, il dollaro è diventato costantemente più prezioso degli Stati Uniti, l’economia ha continuato a sovraperformare la maggior parte del resto del mondo. In quel periodo, abbiamo visto picchi e inversioni prima, e questo è solo l’ultimo round.

Gli ultimi 20 anni

Ora, ciò non significa che il dollaro salga sempre. Negli ultimi 20 anni, il dollaro è passato da circa dove è ora, poi in modo significativo, e poi di nuovo con diversi rimbalzi significativi lungo la strada.

Molto è accaduto in quel periodo di due decenni, tra cui la crisi finanziaria, la pandemia e molte crisi più piccole., Il dollaro ha risposto, in modi diversi, alle notizie variando significativamente in valore. I titoli e le fluttuazioni del valore del dollaro sono reali. Questo ha senso, poiché il dollaro (come qualsiasi valuta) è un’attività finanziaria. Come tale, il suo valore cambierà in risposta alle condizioni economiche. Vediamo la stessa cosa in azioni, obbligazioni e altre valute, per le stesse ragioni.

Il dollaro come Amazon

Se pensi alle valute come alle azioni, potresti pensare al dollaro come all’Amazzonia del mondo valutario. Come magazzino di Amazon, a volte vale di più-e talvolta meno., La volatilità del valore di una valuta non significa che la valuta crollerà più di un calo del prezzo delle azioni di Amazon significa che la società sta andando via.

In effetti, il confronto Amazon è buono per più del prezzo delle azioni. Amazon è una presenza dominante nel suo mercato, con una quota di mercato profonda, impegni sostanziali da parte degli acquirenti e una gamma consolidata di servizi e infrastrutture che rende difficile detronizzare. Walmart, un altro colosso, ha cercato per anni-e perdendo terreno., E ‘ difficile scuotere il giocatore dominante, e ci vuole un attacco concertato, da un prodotto che è almeno altrettanto buono, per molti anni. Se Amazon alla fine cede il suo dominio, saranno anni da oggi, e tutti lo vedranno arrivare.

Quindi, pensa al dollaro come Amazon, con una presenza profonda e dominante nel suo mercato, una quota di mercato profonda, impegni sostanziali da parte degli utenti e una serie consolidata di servizi e infrastrutture che rendono difficile da spodestare., In questo confronto, Walmart è la Cina, che ha lavorato molto duramente per sostituire il leader per un periodo di anni ma con un successo limitato. E, il confronto continua, nel senso che se alla fine la Cina riuscirà a sostituire il dollaro, saranno anni da oggi-e lo vedremo arrivare con largo anticipo.

A causa di questa realtà, l’incentivo a cambiare dal dollaro è ancora meno. Recentemente, mi è stato chiesto se i sauditi si sarebbero allontanati dal dollaro per i mercati petroliferi in tempi brevi, in quanto ciò potrebbe rompere la presa del dollaro sull’economia mondiale., Mettendo da parte per il momento il fatto che l’Arabia Saudita rimane dipendente dagli Stati Uniti per la sicurezza militare (di cui è molto consapevole), il petrolio è un mercato molto globale, con scambi in tutto il mondo e tutti denominati in dollari. Per i sauditi di abbandonare il dollaro richiederebbe una nuova architettura commerciale globale. Ancora una volta, potrebbe accadere. Ma lo vedremmo arrivare, e non sarebbe né economico né facile. Ancora una volta, Amazon beneficia di inerzia.

Quindi, il dollaro crollerà?

Questo non è il primo round di “crollerà il dollaro” e certamente non sarà l’ultimo., Il dollaro non crollerà ora e molto probabilmente non crollerà presto. Se lo farà, lo vedremo arrivare-ma non sta arrivando ora.