hemos llegado una vez más a ese punto en el ciclo donde el dólar ha comenzado a declinar. Como resultado, los doomsayers han salido de la nada. Y no es de extrañar. Los titulares tienen mucho que decir sobre el movimiento a la baja del dólar en los últimos meses, ya que ciertamente ha caído en valor desde marzo de 2020 hasta el presente., Pero si bien el Dólar está a la baja desde su pico reciente, todavía está por encima de los niveles que vimos durante la mayor parte de 2019 (que, recuerde, fue un buen año). Entonces, ¿tenemos que preocuparnos por el riesgo de su colapso?

El dólar se disparó cuando la pandemia golpeó

la verdadera historia aquí no es la reciente caída del dólar. En cambio, es el pico en el valor del Dólar cuando la pandemia golpeó todo el mundo en Marzo. ¿Por qué? Todo el mundo quería dólares cuando los riesgos comenzaron a aumentar, por lo que el valor subió., El declive desde entonces tiene mucho que ver con cosas que parecen menos riesgosas en el resto del mundo—y nada que ver con Estados Unidos que parece inestable. En todo caso, el dólar en 2020 muestra la posición dominante que todavía tiene.

Los Últimos 10 Años

Si pensamos en el valor del dólar en los últimos 10 años, la historia es la misma. Durante ese período, El dólar se ha mantenido en su nivel más alto, excepto en los últimos dos meses de pandemia. De hecho, el dólar se ha vuelto cada vez más valioso a medida que los EE.UU., la economía ha seguido superando a la mayor parte del resto del mundo. En ese tiempo, hemos visto picos y reversiones antes, y esta es solo la última ronda.

Los Últimos 20 Años

Ahora, eso no significa que el dólar siempre sube. En los últimos 20 años, el dólar pasó de aproximadamente donde está ahora, luego bajó significativamente y luego volvió a subir con varios rebotes significativos en el camino.

mucho ha sucedido durante ese período de dos décadas, incluyendo la crisis financiera, la pandemia y muchas crisis más pequeñas., El dólar ha respondido, de diferentes maneras, a las noticias variando significativamente en valor. Los titulares y las fluctuaciones en el valor del Dólar son reales. Esto tiene sentido, ya que el Dólar (como cualquier moneda) es un activo financiero. Como tal, su valor cambiará en respuesta a las condiciones económicas. Vemos lo mismo en acciones, bonos y otras monedas, por las mismas razones.

El Dólar como Amazon

Si piensa en las monedas como acciones, podría pensar en el Dólar como el Amazonas del mundo de las monedas. Al igual que las acciones de Amazon, a veces vale más, y a veces menos., La volatilidad en el valor de una moneda no significa que la moneda se derrumbará más de lo que una caída en el precio de las acciones de Amazon significa que la compañía se va.

de hecho, la comparación de Amazon es buena para más que el precio de las acciones. Amazon es una presencia dominante en su mercado, con una profunda cuota de mercado, compromisos sustanciales de los compradores y una gama establecida de servicios e infraestructura que hace que sea difícil de destronar. Walmart, Otro gigante, lo ha estado intentando durante años-y perdiendo terreno., Es difícil sacudir al jugador dominante, y se necesita un ataque concertado, por un producto que es al menos igual de bueno, durante muchos años. Si Amazon finalmente cede su dominio, será dentro de años, y todo el mundo lo verá venir.

por lo tanto, piense en el Dólar como Amazon, con una presencia profunda y dominante en su mercado, una cuota de mercado profunda, compromisos sustanciales de los usuarios y una gama establecida de servicios e infraestructura que hace que sea difícil de desbancar., En esta comparación, Walmart es China, que ha estado trabajando muy duro para reemplazar al líder durante un período de años, pero con un éxito limitado. Y, continúa la comparación, en el sentido de que si China finalmente logra reemplazar al Dólar, será dentro de años, y lo veremos venir con mucha anticipación.

debido a esta realidad, el incentivo para alejarse del dólar es aún menor. Recientemente, me preguntaron si los saudíes cambiarían el Dólar por los mercados de petróleo en un futuro cercano, ya que eso podría romper el control del Dólar sobre la economía mundial., Dejando de lado por el momento el hecho de que Arabia Saudita sigue dependiendo de los EE.UU. para la seguridad militar (que es muy consciente de), El petróleo es un mercado muy global, con el comercio en todo el mundo, y todo denominado en dólares. Para que los saudíes abandonen el dólar se requeriría una nueva Arquitectura Comercial global. Una vez más, podría suceder. Pero lo veríamos venir, y no sería ni barato ni fácil. Una vez más, Amazon se beneficia de la inercia.

entonces, ¿colapsará el Dólar?

Esta no es la primera ronda de «el colapso del dólar», y sin duda no será la última., El Dólar no colapsará ahora y es muy probable que no colapse en el corto plazo. Si lo hace, lo veremos venir—pero no está viniendo ahora.