estimările multiplicatorilor fiscali pentru 1940-41 sunt relevante pentru situațiile cu utilizare redusă, cum ar fi 2008-10, doar atunci când sunt estimate până la mijlocul anului 1941, deoarece economia SUA din ultima jumătate a anului 1941 a fost supusă unor constrângeri severe de capacitate.
la sfârșitul Marii Depresiuni 1939-41: contribuții de politică și multiplicatori fiscali (documentul de lucru NBER nr., 16380), co-autori Robert Gordon și Robert Krenn concluziona că aproape 90 la sută de redresare economică, care a avut loc între primul trimestru al anului 1939 și ultimul trimestru din 1941 poate fi atribuită politicii fiscale inovații. Inovațiile politicii monetare au avut, de asemenea, un efect pozitiv, în timp ce inovațiile în componentele neguvernamentale ale PIB au avut un efect negativ.,
această lucrare evidențiază un paradox în studiul multiplicatorilor fiscali: chiar dacă susținătorii stimulului politicii fiscale pentru a vindeca o economie slabă operează într-un mediu cu o utilizare redusă a capacității, majoritatea episoadelor reale de expansiune fiscală rapidă au avut loc fie înainte, fie în timpul episoadelor de război în care constrângerile de capacitate erau operative (inclusiv al doilea război mondial, războiul din Coreea și războiul din Vietnam). Un caz de testare ideal pentru măsurarea multiplicatorului fiscal a avut loc în cele șase trimestre între mijlocul anului 1940 și sfârșitul anului 1941, înainte de atacul Pearl Harbor., Analiștii anteriori au presupus că această perioadă a reprezentat un test corect al efectului multiplicator, deoarece rata șomajului a fost de 9,9 la sută în medie pe parcursul anului 1941. Cu toate acestea, această lucrare arată că constrângerile de capacitate au existat în 1941, în special în a doua jumătate a anului. Stimulul fiscal din 1940-41 a fost parțial aglomerat nu de nicio creștere a ratelor dobânzilor, ci mai degrabă de constrângerile de capacitate din zonele critice ale producției, care au devenit din ce în ce mai obligatorii în a doua jumătate a anului 1941., Prin urmare, estimările multiplicatorilor fiscali pentru 1940-41 sunt relevante numai pentru situațiile cu utilizare redusă, cum ar fi 2008-10, dacă se bazează pe evoluția economiei americane până la mijlocul anului 1941 și exclud efectul ultimei jumătăți a anului 1941.după ce au analizat dovezile din edițiile din 1940-41 ale Business Week, Fortune și The New York Times, Gordon și Krenn documentează că economia americană a intrat în război începând din iunie 1940, cu 18 luni înainte de Pearl Harbor., În februarie 1941, un procent din forța de muncă americană era la locul de muncă construind tabere de antrenament ale armatei pentru 1,4 milioane de noi recruți. Ocuparea forței de muncă în construcția de nave pentru a extinde Marina SUA și pentru a furniza ajutor Lend-Lease în Marea Britanie a reprezentat încă un procent din forța de muncă în 1941. Încă din iunie 1941, utilizarea capacității a ajuns la 100% în producția de fier și oțel și bunuri durabile de toate tipurile.pentru această analiză, Gordon și Krenn dezvoltă un nou set de date trimestrial începând din 1919 și estimează un model al economiei americane pentru 1920-41 folosind aceste date., Acestea arată că consumul privat și investițiile au scăzut de fapt în ultima jumătate a anului 1941, deoarece lipsa de oțel a împiedicat companiile auto să satisfacă cererea, iar lipsa de aluminiu necesară producției de aeronave a suprimat producția civilă de vase și tigăi de zi cu zi. Ca rezultat, multiplicatorul cheltuielilor guvernamentale este de 1,9 atunci când este estimat până la mijlocul anului 1941, dar numai 0,9 atunci când este măsurat până la sfârșitul anului 1941.
— Matt Nesvisky