în toamna anului 1930, economia a apărut gata pentru recuperare. Cele trei contracții anterioare, în 1920, 1923 și 1926, au durat în medie cincisprezece luni.1 criza care a început în vara anului 1929 a durat cincisprezece luni. A fost anticipată o recuperare rapidă și robustă. În noiembrie 1930, însă, o serie de crize în rândul băncilor comerciale au transformat ceea ce fusese o recesiune tipică în începutul Marii Depresiuni.,când au început crizele, peste 8.000 de bănci comerciale aparțineau Sistemului Federal Reserve, dar aproape 16.000 nu. Aceste bănci nemembre au funcționat într-un mediu similar cu cel care a existat înainte ca Rezerva Federală să fie înființată în 1914. Acest mediu a adăpostit cauzele crizelor bancare.o cauză a fost practica numărării cecurilor în procesul de colectare ca parte a rezervelor de numerar ale băncilor. Aceste cecuri „plutitoare” au fost contabilizate în rezervele a două bănci, cea în care a fost depus cecul și cea pe care a fost întocmit cecul.,2 în realitate, însă, numerarul locuia într-o singură bancă. Bancherii la momentul menționat rezervele compuse din float ca rezerve fictive. Cantitatea de rezerve fictive a crescut de-a lungul anilor 1920 și a atins punctul culminant chiar înainte de criza financiară din 1930. Acest lucru a însemnat că sistemul bancar în ansamblu a avut mai puține rezerve de numerar (sau reale) disponibile în situații de urgență (Richardson 2007).o altă problemă a fost incapacitatea de a mobiliza rezervele bancare în perioade de criză., Terțe bănci păstrat o parte din rezervele lor în numerar în casele lor și cea mai mare parte din rezervele lor ca depozite în bănci corespondente în orașele desemnate. Mulți, dar nu toți, dintre corespondenții finali aparțineau Sistemului Federal Reserve. Această piramidă a rezervelor a limitat accesul băncilor din țări la rezerve în perioade de criză.3 atunci când o bancă avea nevoie de numerar, deoarece clienții săi se panicau și retrageau fonduri în masă, banca a trebuit să apeleze la corespondentul său, care ar putea fi confruntat cu cereri de la mai multe bănci simultan sau ar putea fi asaltat de deponentul se execută., De asemenea, banca corespondentă ar putea să nu aibă fondurile la îndemână, deoarece rezervele sale constau în cecuri prin poștă, mai degrabă decât în numerar în seiful său. Dacă da, corespondentul ar trebui, la rândul său, să solicite rezerve de la o altă bancă corespondentă. La rândul său, este posibil ca banca respectivă să nu aibă rezerve disponibile sau să nu răspundă solicitării.4

aceste probleme au transformat prăbușirea Caldwell și a companiei într-un eveniment financiar dureros. Caldwell a fost un conglomerat în expansiune rapidă și cea mai mare companie financiară holding din sud., A oferit clienților săi o serie de servicii – bancare, brokeraj, asigurări – printr-un lanț în expansiune controlat de Corporația mamă cu sediul în Nashville, Tennessee. Părintele a avut probleme atunci când liderii săi au investit prea mult pe piețele de valori mobiliare și au pierdut sume substanțiale atunci când prețurile acțiunilor au scăzut. Pentru a-și acoperi propriile pierderi, liderii au drenat numerar de la corporațiile pe care le controlau.pe 7 noiembrie, una dintre filialele principale ale Caldwell, Bank of Tennessee (Nashville) și-a închis porțile., Pe 12 și 17 noiembrie, afiliații Caldwell din Knoxville, Tennessee și Louisville, Kentucky, au eșuat și ei. Eșecurile acestor instituții au declanșat o cascadă corespondentă care a obligat zeci de bănci comerciale să suspende operațiunile. În comunitățile în care aceste bănci s-au închis, deponenții au intrat în panică și au retras fonduri în masă de la alte bănci. Panica s-a răspândit din oraș în oraș. În câteva săptămâni, sute de bănci au suspendat operațiunile. Aproximativ o treime din aceste organizații s-au redeschis în câteva luni, dar majoritatea au fost lichidate (Richardson 2007).